有色金属行业周报:经济数据继续回暖 金属价格震荡向上
近期观点:无论是月初的中美PMI数据,还是周末的美国就业数据,都显示全球经济处于企稳回升阶段。就国内情况看,经济的回升还主要由房地产、汽车、钢铁等行业带动,有色的复苏还不明显(很多微观企业的调研反馈说明了这一点)。我们认为由于传导到有色或还需时间,故有色在主流周期性品种中依然处于跟涨状态。我们延续之前的推荐,建议优先配臵低估值白马股,如江西铜业、中金岭南,稳妥中防踏空。未来经济的复苏依然充满不确定性,若能继续向好的方向发展,有色有望进入补涨及领涨状态,届时配臵再转移到高弹性股票中,如厦门钨业、章源钨业、锡业股份。
一周海内外宏观数据统计。
美国避免财*悬崖,联储纪要暗示QE3可能2013年终止。美国议会在新年前夕通过了法案避免了财*悬崖降临。美联储上周发布的会议纪要暗示,一部分FOMC委员认为QE3在2013年底之前结束是合适的。
本周主要宏观经济事件预览。
本周中国公布12月CPI以及1-12月份城镇固定资产投资;日本与美国将公布11月进出口数据;英国央行与欧洲央行本周召开例行会议并在会后公布利率决定,欧元区还将公布2012年三季度GDP终值。
从开工率看产业变化。
12月电线电缆企业平均开工率76.59%,环比11月份的79.39%、同比去年同期的78.5%均略有下滑。全国各地入冬后寒冷气候使各项工程进度的减缓减少了电线电缆的需求。
每周小专题:CPI、PPI剪刀差收窄提升工业企业盈利。
从历史上看,每当出现PPI与CPI倒挂现象时,工业企业利润增速都会出现下降和负增长,PPI从2012年10月份开始连续两个月回升,或促使工业企业盈利水平恢复。PPI从2011年10月份开始与CPI倒挂,剪刀差逐月扩大,至2012年9月份为最,从10月份开始PPI出现回升,与CPI之间的剪刀差开始缩窄。与之对应的是工业企业利润增速从2012年1月份开始出现负增长,并持续长达9个月,10月份开始工业企业利润增速回到正值。
